2015 문화재보호기금 자산운용계획(안)

2015. 1.

(정 책 총 괄 과)

				목 차

Ⅰ. 추진 목적	1

Ⅱ. 2015년 경제 및 금융시장 전망	2

Ⅲ. 2015년 자산운용계획	3

1. 자산운용 기본방향	3

2. 2015년도 자금수지 규모 추정	4

3. 2015년도 적정유동성 규모 추정	5

4. 2015년도 자산운용계획(안)	6

Ⅳ. 위험관리 및 성과평가	6

Ⅰ. 추진 목적

￭ 금융시장 여건 등 경제 상황 분석 및 문화재보호기금의 특성을 반영한 2015년도 자산운용계획(안) 수립

￭ 2015년 여유자금 운용 규모의 전략적 자산배분안을 마련하여 여유자산의 안정적 운용을 통한 수익률 극대화 도모

□ 국내외 실물 경제 상황 및 금융환경을 고려한 연간 자산운용의 예측성과 안정성 확보 필요

□ 국내외 경기 둔화와 글로벌 금융시장의 변동성에 대비하기 위해 안정성에 기초한 자산운용 전략 마련 필요

❍ 불안정한 환경에서 변동성을 최소화 시키고 효율성과 안정성을 최대화 시킬 수 있는 자산운용 포트폴리오 구축

□ ‘15년도 문화재보호기금의 특성을 반영한 자산 운용관리 체계 수립

❍ '15년도 발생할 기금의 수입․지출사항을 고려하여 자산운용 효율성 향상 도모

❍ 외부전문가 및 외부 전문운용기관(연기금투자풀)을 통한 기금의 공정성 및 투명성 확보

※ 연기금투자풀 : 기획재정부 차관이 위원장으로 기재부 관장

Ⅱ. 2015년 경제 및 금융시장 전망

□ 2015년 경제성장 전망

□ 국내 경제는 3% 중후반 성장 예상

- 세계 교역량 및 세계경제성장률이 빠르게 개선되지 못해
우리나라 수출 회복세가 완만할 것으로 전망

- 완만한 최종 수요 회복으로 산업생산의 개선 속도도 빠르지
않을 것으로 전망

□ 세계 경제는 완만한 회복세를 이어가는 가운데 나라별 차별화된
모습을 보일 것으로 예상

□ 2015년 전망치

(단위 : %)

구 분	경제성장률	소비자물가	환율 (원/달러)	국고채3년
한국은행	3.90%	2.40%
국회예산정책처	3.80%	2.30%	1,059	3.00%
하나금융경영연구소	3.70%	2.00%	998	2.35%
LG경제연구원	3.90%	2.20%	1,010	2.70%
포스코경영연구소	3.70%	2.50%	1,060	3.00%
KB금융지주 경영연구소	3.70%	2.60%	1,050	2.30%
삼성증권	3.70%	1.50%	984	2.40%

Ⅲ. 2015년 자산운용계획

1. 자산운용 기본 방향

□ 안정성과 효율성을 자산운용의 정책기조로 반영하여 목표수익률, 허용위험한도 및 전략적 자산배분(안) 설정

□ 자산운용프로세스의 내실화 및 전문기관의 수시 자문을 통한 자산운용 역량 강화로 안정적 수익률 실현

□ 자산운용위원회의 역할을 강화하고 연기금투자풀의 교육서비스 활용을 통하여 자산운용 역량 강화

□ 각종 자금정보에 대한 시장반응, 투자자산의 위험과 수익률, 향후 전망 등에 대한 모니터링을 강화하여 수익률 제고

2. 2015년도 자금수지 규모 추정

□ 자금수지 항목

□ 기금의 목적사업 수행에 소요되는 자금수요를 합리적으로 예측하고, 여유자금의 효율적인 관리와 수익성을 제고하기 위해 기금운용계획에 의해 설정된 수입․지출의 규모 등 자금수지를 분석하여 연간․월별 자금수지계획 수립

□ 수입항목

□ 일반회계 및 복권기금 전입금 등

□ 지출항목

□ 문화재정책기반구축 등 3개 프로그램 사업비

[ 2015년 월별 수지 규모 ]

(단위 : 백만원)

구분	1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월	8월	9월	10월	11월	12월	계
수입	12,489	4,150	4,456	14,434	9,247	5,054	4,462	8,770	10,328	30,582	4,462	6,919	115,353
지출	13,340	6,869	8,867	15,499	4,674	8,562	7,100	4,714	11,746	9,135	5,890	8,922	105,318
수지차	-851	-2,719	-4,411	-1,065	4,573	-3,508	-2,638	4,056	-1,418	21,447	-1,428	-2,003	10,035

3. 2015년도 적정유동성 규모 추정

□ 적정유동성 규모 및 산출방법

□ 적정유동성

- 당해 연도 사업대기자금 중 예상치 못한 지출에 대비하기 위한 자금으로 유동성 위험의 지표로 활용되며, 기금운용의 기본 목표인 안정성 및 수익성을 제고하기 위함

□ 산출방법

- Cash flow at Risk(CAR) 모형을 이용한 적정 유동성 규모 추정

- 최근 3년간 자금수지 분석을 통해 표준편차를 산출하여 99%, 95%, 90% 신뢰수준의 적정 유동성 규모 추정

[ 적정 유동성 규모 산출 내역 ]

(단위:백만원)

목표관리기간	신 뢰 수 준
	90%	95%	99%
1개월	12,079	15,570	21,987
2개월	17,082	22,020	31,094
3개월	20,921	26,968	38,083
4개월	24,157	31,140	43,974
5개월	27,009	34,816	49,165
6개월	29,587	38,139	53,857
7개월	31,957	41,195	58,172
8개월	34,164	44,039	62,189
9개월	36,236	46,711	65,961
10개월	38,196	49,237	69,529
11개월	40,061	51,641	72,923
12개월	41,842	53,937	76,165

4. 2015년도 자산운용계획(안)

□ 신뢰수준 99%, 목표관리기간 1개월의 적정유동성 규모는 21,987백만원 임. 단, 중장기 자금이 생길 경우를 대비하여 단기자금과 중장기 자금에 허용  범위를 줌.

[자금배분안]

구 분			평잔규모 (단위 : 백만원)	비율	허용범위
단기자금	현금성	사업대기성	8,483	29.33%	±10
		적정유동성	18,761	64.87%
	유동성자금		1,676	5.80%
중장기 자금			-	0.00%	±10
총 계			28,920	100%

□ 목표수익률 설정

□ 기금의 목적사업을 원활히 수행하기 위해 필요한 요구수익률로 자산운용수익률의 최소 목표치

단기자산 목표수익률   : 2.09%

- 단기자산 목표수익률은 사전적으로 설정하는 자산운용 수익률의

목표치로서 MMF 예상수익률로 설정

중장기자산 목표수익률 : 2.24%

- 중장기자산 목표수익률은 기금의 중장기 자금 평균회수기간이 약

3년인 점을 고려하여 국고채 3년 유통수익률로 설정

전체 목표수익률(중장기 자금 운용시)

- 단기자금과 중장기자금 목표수익률의 가중평균

□ 허용위험한도 설정

□ 자산운용과정에서 발생할 수 있는 불리한 결과(원금손실, 수익률 감소 등)에 대한 수용 가능한 정도

단기자산 : 1년 Shortfall Risk(원금) ≤ 0.1%

중장기자산 : 1년 Shortfall Risk(원금) ≤ 1.0%

전체자산(중장기 자금 운용시)

- 단기자금과 중장기자금 허용위험한도의 가중평균

Ⅳ. 위험관리 및 성과평가

□ 연기금투자풀 시스템을 통한 위험관리 수행

□ 연기금투자풀에서 제공하는 시스템을 활용하여 월간 위험관리 실시 및 내부의 자산운용 전문성 미흡을 보완하기 위해 전문기관의 지속적인 자문 및 컨설팅 실시

□ 성과평가를 위한 기준수익률 설정

□ 문화재보금기금 자산의 운용방향 및 기금 평가 체계 등을 고려하여 투자대상 상품을 구성하고 이에 따른 기준수익률(Bench Mark : BM) 설정

□ 전체 포트폴리오의 기준수익률은 자금종류별 기준수익률을 투자 비중에 따라 가중 평균하여 산정

구분		운용기간	기준수익률	제공기관
단기 자금	현금성	3개월 미만	MMF 업계평균 기준수익률	연기금 투자풀
	유동성	3개월 이상 ~1년 미만	단기채권형 수익증권 기준수익률	연기금 투자풀
중장기 자금		확정금리형	1∼2년미만 정기예금 가중평균 수신금리	한국은행
		채 권	채권형 수익증권 기준수익률	연기금 투자풀
		주 식	KOSPI 지수	연기금 투자풀