문화재보호기금

투자 모니터링·분석 및 컨설팅

2017년 연간 보고서

(2017.01.01-2017.12.31)

2018. 1.

(정책총괄과)

				목 차

Ⅰ. 기금운용현황	1

1. 기금운용현황	1

2. 자산내역 및 펀드정보	1

Ⅱ. 리스크관리	3

1. VaR 관리	3

2. Shortfall Risk 관리	4

Ⅲ. 성과평가	5

1. 목표수익률	5

2. 기준수익률	5

3. 운용성과	6

4. 성과관리지표	7

5. 최근 3년간 운용성과	7

Ⅰ		기금운용현황

1. 기금운용현황

□ 문화재보호기금은 2017년 12월 31일 기준, 기금의 전체 포트폴리오 100%가 연기금투자풀의 MMF 제2호 재간접형 상품으로 운용

□ 기금의 운용기간 평잔은 460억원으로 2016년 532억원 대비 72억원 감소

[ 운용규모 및 수익률 (2017.1.01.~2017.12.31.) ]

(단위 : 원, %)

펀드명	원금잔고(원)	평가액 (원)	시간가중수익률
통합MMF 제 2호 [재간접형]	26,280,380,402	26,581,946,474	▲ 1.35%
합계	26,280,380,402	26,581,946,474	▲ 1.35%

2. 자산내역 및 펀드정보

□ 2017년 12월 31일 기준 유동성 및 기타, 국공채, 일반채에 각각 60.07%, 31.07%, 8.86% 비중으로 운용

□ 유동성 및 기타 부분은 주로 CD나 CP, 정기예금에 투자

[ 자산 포트폴리오 (2017.12.31 기준) ]

[ 자산 포트폴리오 ]

(단위 : %)

펀드명	국공채	일반채	유동성 및 기타
통합MMF 제 2호 [재간접형]	31.07%	8.86%	60.07%
합계	31.07%	8.86%	60.07%

[ 포트폴리오 세부비중 ]

(단위 : %)

채권
ABS	국채	금융채	지방채	통안증권	특수채	회사채
0.75%	1.89%	76.23%	0%	11.32%	8.68%	1.13%

주: 채권 100% 기준

유동성 및 기타
CALL	CD	CP	RP	유동기타	정기예금	현금(예금)
2.03%	4.61%	26.94%	30.07%	2.40%	33.39%	0.55%

주: 유동성 및 기타 100% 기준

Ⅱ		리스크관리

1. VaR 관리

□ 기준 기간 투자 시 신뢰수준 내에서 발생 가능한 최대 손실금액인 VaR를 산출하여 펀드운용의 위험을 관리

□ 문화재보호기금은 시장위험(Market Risk) 관리방법으로 95% 신뢰수준의 위험을 측정·관리하며 주기적인 모니터링을 수행(자산운용지침)

□ 이에 따라 VaR의 신뢰구간은 95%로, VaR (Return)의 상한은 0.073%로 정하여 산출

□ 2017년 투자 기간 동안 VaR는 0.073% 상한을 초과한 적이 없고 0.031% 수준을 유지함

[ 전체 VaR (2017.01.01~2017.12.31) ]

일자	VaR			상한	초과 여부
	금액		비율(%)
20170101	0	0.00		0.073%	-
20170201	0	0.00		0.073%	-
20170301	0	0.00		0.073%	-
20170401	0	0.00		0.073%	-
20170501	0	0.00		0.073%	-
20170601	0	0.00		0.073%	-
20170701	0	0.00		0.073%	-
20170801	0	0.00		0.073%	-
20170901	0	0.00		0.073%	-
20171001	0	0.00		0.073%	-
20171101	0	0.00		0.073%	-
20171201	0	0.00		0.073%	-
20171231	0	0.00		0.073%	-

2. Shortfall Risk 관리

□ 문화재보호기금은 단기자금의 경우 "1년간 Shortfall Risk(원금) ≤ 0.1%" 설정(자산운용지침)

□ 즉, 단기자금의 전체 포트폴리오의 누적수익률이 0%를 초과하지 못할 가능성을 0.1%까지 허용

□ 2017년 기간 Shortfall Risk는 상한 0.1%를 초과한 적이 없음

[ Shortfall Risk (2017.01.01~2017.12.31) ]

일자	Shortfall Risk	상한	초과여부
20170101	0.00%	0.10%	-
20170201	0.00%	0.10%	-
20170301	0.00%	0.10%	-
20170401	0.00%	0.10%	-
20170501	0.00%	0.10%	-
20170601	0.00%	0.10%	-
20170701	0.00%	0.10%	-
20170801	0.00%	0.10%	-
20170901	0.00%	0.10%	-
20171001	0.00%	0.10%	-
20171101	0.00%	0.10%	-
20171201	0.00%	0.10%	-
20171231	0.00%	0.10%	-

Ⅲ		성과평가

1. 목표수익률

□ 2017년 기금 전체자산의 목표수익률은 1.50%로 단기자산의 목표수익률과 동일함

□ 전체자금을 단기자금 100%로 운용하므로 단기자산의 목표수익률을 전체 수익률로 설정

[ 2017년도 문화재보호기금의 자산별 목표수익률 ]

단기 자산 : 1.50%	‣ 단기자산의 목표수익률은 평균 단기자산의 운용 기간을 대표하는 금융상품의 기대수익률로 설정 ‣ MMF 예상수익률
중장기 자산 : 1.86%	‣ 3년만기 국고채 예상 유통수익률
전체 자산 : 1.50%	‣ 전체 자산의 목표수익률은 단기자금과 중장기자금의 운용비율을 가중하여 구함

주: 2017년 문화재보호기금 자산운용지침을 따름

2. 기준수익률

□ 투자자산을 대표하는 벤치마크 지수를 설정하고 각 지수의 실현수익률인 기준수익률을 통해 자금운용성과를 비교평가함

□ 전체 포트폴리오의 기준수익률은 자사군별 투자 비중에 따라 가중 평균하여 산정함

□ 문화재보호기금의 MMF 제2호 재간접형 상품은 실적배당상품의 현금성자금에 해당하므로, 벤치마크 지수는 연기금투자풀이 제공하는 업계 MMF 평균수익률로 설정함

[ 2017년도 문화재보호기금의 자산별 벤치마크 지수 ]

운용상품 구분		벤치마크 지수	제공기관
단기 자금	현금성	MMF 업계평균 기준수익률	연기금투자풀
	유동성	단기채권형 수익증권 기준수익률	연기금투자풀
중장기자금	확정금리형	1~2년 미만 정기예금 가중평균 수신금리	한국은행
	채권형	채권형 수익증권 기준수익률	연기금투자풀
	주식형	KOSPI 지수	한국거래소

주:201７년 문화재보호기금 자산운용계획안을 따름

３. 운용성과

□ 2017년 통합 MMF 제2호 상품은 1.35%의 수익을 기록하였으며, 기준수익률인 업계 MMF 평균수익률 1.29% 대비 0.06% 초과 수익을 기록

[ 2017년도 통합 MMF 제2호의 성과 ]

일자	원금평잔(원)	평가액평잔(원)	손익(원)			누적 시간가중 수익률(%)
			발생손익	실현손익	누적손익
20170102	57,080,380,402	57,715,742,679	▲1,536,021	0	▲3,584,047	▲0.0069
20170201	55,080,380,401	55,522,220,631	▲2,196,247	0	▲66,420,754	▲0.1218
20170301	59,580,380,402	60,018,316,504	▲2,371,586	0	▲129,032,573	▲0.2277
20170401	55,580,380,401	55,919,761,606	▲2,207,040	0	▲194,998,219	▲0.3455
20170501	50,580,380,402	50,851,999,033	▲2,032,028	0	▲256,079,942	▲0.4578
20170601	48,580,380,402	48,876,123,563	▲1,950,870	0	▲312,307,937	▲0.5712
20170701	44,580,380,402	44,858,301,189	▲1,788,555	0	▲363,054,709	▲0.6806
20170801	42,080,380,402	42,372,271,529	▲1,687,584	0	▲410,271,029	▲0.791
20170901	41,080,380,402	41,404,105,313	▲1,647,252	0	▲455,301,399	▲0.8993
20171001	38,580,380,402	38,913,658,474	▲1,159,928	0	▲497,313,627	▲1.0037
20171101	35,280,380,402	35,614,261,396	▲1,413,881	0	▲539,584,412	▲1.1151
20171201	35,280,380,402	35,654,557,019	▲1,767,352	0	▲579,880,035	▲1.2295
20171231	26,280,380,402	26,581,946,474	▲1,315,951	0	▲621,866,506	▲1.359

4. 성과관리지표

□ 위험을 고려한 성과평가지표인 정보비율(Information ratio, IR)을 통해 기금의 자산운용 성과를 측정

□ 2017년 기간 연기금투자풀 통합 MMF 제2호의 정보비율(IR)은 0.16을 기록

[ 2017년도 문화재보호기금의 성과지표 ]

전체수익률	기준수익률	초과수익률	IR
1.35%	1.29%	0.06%	0.16

5. 최근 3년간 운용성과

□ 2017년 12월 31일을 기준으로 최근 3년 동안 기금 총수익률은 4.51%이며 연평균수익률은 1.48%임

□ 동기간 동안 기준수익률인 업계 MMF 평균수익률 1.42% 대비 연평균 0.06% 초과 수익을 기록함

[ 문화재보호기금의 최근 3년간 운용성과 (2015.01.01. ~ 2017.12.30.) ]

연평균수익률	기준수익률	초과수익률	IR
1.48%	1.42%	0.06%	0.20

< 참고 > 성과평가지표 산출 방법

시간가중수익률	‣ 기획재정부 기금평가지침에 근거하여 운용수익률은 시간가중수익률(Time-weightedrate of return) 기준으로 산출 ‣ Cashflow를 고려한 일별 수익률을 산출하고 복리계산 (compounding)으로 기간 수익률을 산출 ‣ 기간수익률을 통하여 연 환산 수익률을 산출 연 환산 시간가중수익률=﷐(𝟏+기간수익률)365/n﷯- 1
정보비율	‣ 정보비율은 추가적으로 부담하는 위험에 대한 보상비율을 의미 ‣ IR이 높다는 것은 운용인력이 취한 위험 1단위당 초과수익률이 높다는 것을 의미함 IR = (Rp - Rb) / TE Rp: 포트폴리오 수익률, Rb: 기준수익률, TE: 추적오차 (포트폴리오와 기준수익률간 격차의 표준편차)